Vejnavnet er inspireret af Toftegård, der var en af Valby landsby bondegårde.
Toftegård har givet navn til Toftegårds Allé og Toftegårds Plads, men Toftebakken har nok ikke eksisteret som et lokalt stednavn.
Vejen hed tidligere Lille Ørstedsvej.
På Toftebakkevej lå tidligere Mejeriet Lyshøj, der havde taget sit navn fra Lyshøjgård. Mejeriet startede i 1888.
Til mejeriet blev der opført en række arbejderboliger, der stadig ligger langs vejen. Der blev tegnet af arkitekten H. P. Jacobsen. Selve mejeriet blev nedrevet i 1999.